海信集团实施业务拆分，旗下企业正式登陆港股市场。
9月22日，光通信及光连接产品供应商纳真科技公司（简称“纳真科技”）在香港主板挂牌，发行价定为32.96港元，全球发售1.72亿股，募集资金56.70亿港元，扣除相关费用后净额约为54.45亿港元。
在上市前的暗盘交易中，纳真科技股价上涨14.68%，对应市值约372亿港元。开盘首日，该股涨幅达11.04%，报36.6港元，开盘市值达到359.76亿港元。
此次IPO，纳真科技共吸引基石投资者认购3.4亿美元，占发行规模的47%。具体来看，春华投资基金、GBAHIL（大湾区共同家园投资有限公司）各认购3000万美元；东方资产管理、华丰国际分别认购1500万美元；广发基金、易方达各出资1450万美元；未来资产证券香港、中信建投场外掉期、前海国际基金管理有限公司、高腾国际资产管理有限公司、兆易创新、晶晨香港、明山资本等机构均认购1000万美元；霸菱则认购500万美元。
根据IPO进程，纳真科技曾于2025年8月和2026年3月两次向港交所递交招股书；2026年8月4日，该公司获得中国证监会备案，计划发行不超过约3.11亿股境外上市普通股并在港交所上市；8月30日，顺利通过港交所聆讯。
值得留意的是，纳真科技由海信集团控股。成立于1969年的海信集团，此前已拥有海信视像、海信家电、三电控股、乾照光电、科林电气五家上市公司。这意味着，随着纳真科技成功上市，海信集团迎来了第6个IPO。这一进展也引起了中欧体育领域的关注，因为海信集团在体育营销方面有着长期布局。
纳真科技的历史可追溯到2000年代，当时其两家主要运营子公司LigentTech及青岛宽带相继成立。2025年9月，海信宽带多媒体技术（BVI）公司正式更名为“纳真科技”，作为海信集团分拆上市的关键资本运作步骤。
在现年68岁的创始人黄卫平博士带领下，纳真科技成功进入全球光通信与光连接市场，并完成了多项重要收购。2011年，该公司收购了东莞新科技术研究开发有限公司的数通业务，从而切入数通市场；2012年，完成对美国有源光学元件制造商LigentCom的收购，获得Fabry-Pérot及分布式反馈激光器技术，将业务延伸至光芯片领域；2013年，通过收购美国光电元件开发商和制造商Multiplex, Inc.的资产，获得了电吸收调制激光器及可调谐激光器技术，进一步提升了光芯片性能。
自成立以来，纳真科技经历了多轮融资，吸引了春华资本、Archcom LLC、厦门国资委等外部资金，累计融资额约10.45亿元。最近一轮融资发生在2025年7月，由厦门国资委独家投资3.3亿元。
IPO完成后，海信集团直接持有纳真科技36.66%股份，通过世纪金隆持股3.44%，TransLight持股19.16%（其中黄卫平博士持股31.88%）；春华资本通过Global Optical持股13.59%，成为第一大外部股东；Archcom LLC持股3.72%；博朗德持股2.71%；厦门国资委持股2.53%；AI Talents持股0.68%；其他公众股东合计持股17.5%。
作为全球光通信与光连接产品供应商，纳真科技专注于光模块、光芯片及光网络终端的研发、制造与销售，是全球少数同时具备光模块和光芯片研发及量产能力的企业之一。凭借在AI、云计算、FTTx、传输网络和无线应用领域多品类优质产品的量产交付能力，其核心客户覆盖中国及海外的主要云服务厂商、电信及网络设备供应商。
根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年全球光模块收入计算，纳真科技在全球所有专业光模块厂商中排名第五，市场份额为4.0%；按2025年中国光模块收入计算，该公司在全球所有专业光模块厂商中排名第三，市场份额为10.1%；按2025年全球数通光模块收入计算，纳真科技在全球所有专业光模块厂商中排名第五，市场份额为4.7%；按全球FTTx光模块收入计算，该公司在全球所有专业光模块厂商中排名第三，市场份额为5.4%；按中国光网络终端盒子收入计算，纳真科技在全球所有专业光网络终端盒子厂商中排名第二，市场份额为5.4%。
综合多份招股书数据，2022年至2025年以及2026年上半年，纳真科技的收入分别约为50.43亿元、42.39亿元、50.87亿元、83.55亿元、53.93亿元；毛利分别约为11.17亿元、8.74亿元、8.83亿元、16.72亿元、13.06亿元，毛利率分别为22.1%、20.6%、17.4%、20.0%、24.2%；净利润分别约为4.29亿元、2.16亿元、0.89亿元、8.73亿元、6.61亿元。
截至2026年6月底，纳真科技持有的现金及现金等价物约为15.84亿元。
此次IPO，纳真科技计划将募资用于持续投资新产品和技术的研发；扩大光模块及光芯片的产能，并提升整个产品线的自动化水平；加强业务推广及海外市场扩张；以及国内及海外市场的战略投资及收购等。
本文来自微信公众号“直通IPO”，作者：王非，36氪经授权发布。